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금융감독원이 EV첨단소재와 스맥의 유상증자에 제동 건 이유를 알아보고 각 기업의 분석 보고서를 보자
금감원이 정정신고서 제출 요구한 이유
- 기존 주주의 지분 가치 희석 우려가 매우 큼 (신주 규모가 전체 주식의 약 70%)
- 자금 사용 목적이 불분명하거나, 설득력이 부족함
- 투자자 보호 차원에서 추가 설명 필요
🔍 기업별 상세 쟁점
🔹 EV첨단소재
- 조달 자금 총액: 약 414억 원
- 베트남 EVAM VINA 자회사 시설자금: 175억
- SC엔지니어링 전환사채(CB) 인수 자금: 100억
- FPCB 사업부 운영자금: 139억
- 문제점:
- SC엔지니어링 CB 인수는 관계사의 자금 수혈 목적이 강해,
EV첨단소재 주주 입장에서 직접적 이익이 부족하다는 평가
- SC엔지니어링 CB 인수는 관계사의 자금 수혈 목적이 강해,
🔹 스맥(SMEC)
- 조달 자금 총액: 538억 원
- 자금 사용 목적:
- 현대위아 공작기계 사업부 물적분할 법인 인수 자금
- 스맥은 릴슨PE와 컨소시엄 형태로 인수 추진 중
- 문제점:
- 해당 신주는 의무보유 제한 없음 → 주가 하락 가능성↑
- 3,400억 원으로 추정되는 대형 인수 규모에 비해
스맥이 감당할 수 있는 수준인지에 대한 설명 부족
📌 결론
금감원은 두 기업의 유상증자 계획이
📉 기존 주주의 권익을 해칠 우려가 크고,
❓ 자금 사용 목적이 불명확하며,
🧾 투자자에게 충분한 설명이 부족하다고 판단해
→ 정정신고서 제출을 요구함
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(주)이브이첨단소재 신용분석보고서 요약
1. 기업 개요 및 기본 정보
(주)이브이첨단소재는 2004년 설립되어 인쇄회로기판(PCB)을 제조하는 코스닥 상장 중소기업입니다. 본사는 대구 달서구에 위치해 있으며, 대표이사는 최동락입니다. 2023년 말 기준 종업원 수는 139명이고, 주요 제품은 연성 인쇄회로기판 및 전자집적회로입니다.
- 사업자등록번호: 503-81-63589
- 설립일자: 2004.02.16
- 홈페이지: www.evam.co.kr
신용등급은 **B+**로, 상거래를 위한 신용능력은 보통이나, 외부 환경 변화 시 거래 안정성 저하 가능성이 높다고 평가받았습니다.
또한 **Watch 등급은 "유보"**로, 신용도 변화의 가능성이 존재하나 당장 영향을 줄 수준은 아니라고 판단됩니다.
2. 주요 재무현황
2023년 매출은 소폭 증가했지만, 영업이익과 순이익은 모두 적자를 기록했습니다. 재무구조 자체는 안정적이나, 수익성과 활동성 측면에서는 개선이 필요한 상태입니다.
3. 수익성 및 안정성 분석
▷ 수익성
- 매출액영업이익률: 2023년 기준 -6.44%
- 총자본순이익률: -2.12%
- EBITDA/매출액: -4.45%
수익성은 전반적으로 산업평균 대비 열위한 수준입니다. 이익창출력 부족이 지속되고 있으며, 특히 영업이익이 3년 연속 감소하고 있어 우려가 큽니다.
▷ 안정성
- 자기자본비율: 91.35%
- 부채비율: 9.47%
- 차입금 의존도: 0.21%
반면, 재무구조는 매우 안정적입니다. 부채비율과 차입금 의존도가 산업평균에 비해 현저히 낮으며, 자본 확충을 통해 재무 건전성을 확보한 것으로 보입니다.
4. 성장성 및 활동성
- 매출액 증가율: 0.81% (2023년)
- 총자산 증가율: 7.72%
- 총자산회전율: 0.44회
- 매출채권회전율: 3.06회
2023년에는 매출은 거의 제자리 수준이나, 자산 증가율은 산업 평균(0.81%)보다 높아 성장성은 비교적 양호합니다. 다만 자산 회전율과 매출채권 회전율은 산업 평균 대비 낮아, 자산 활용도나 현금화 능력은 열위한 상태입니다.
5. 현금흐름 및 차입금 구조
- 현금흐름등급: CF4 (열위)
- 2023년 총차입금: 281백만원으로 급감
- 과거에 비해 차입금 의존도는 매우 낮아짐
과거(2021년~2022년)에는 차입금이 5천만원대에 이르렀지만, 2023년에는 거의 대부분의 차입금을 상환하며 재무구조를 획기적으로 개선한 것으로 보입니다. 유상증자와 투자유치가 영향을 준 것으로 분석됩니다.
6. 신용도 평가 의견 요약
- 강점
- 부채비율 10% 미만의 매우 우수한 안정성
- 자본금 확대 및 차입금 감축으로 인한 재무 건전성 개선
- 산업 대비 높은 자본비율 및 유동비율
- 약점
- 최근 3년 연속 순손실 기록
- 낮은 자산회전율과 매출채권 회전율
- Watch 등급 "유보"로 지정되어 향후 신용도 변화 가능성 있음
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(주)스맥 신용분석 보고서 요약
1. 기업 개요 및 신용등급
(주)스맥은 1996년 설립되어 29년의 업력을 지닌 전자응용 공작기계 제조업체로, 대표이사는 최영섭이며 경남 김해시에 본사를 두고 있습니다. 공작기계와 산업용 로봇, 정보통신기기 등의 제조를 주요 사업으로 하고 있으며, 코스닥에 상장된 중견기업입니다.
- 신용등급: BB-
- Watch 등급: 정상 (최근 2024년 3월 기준)
- 현금흐름등급: CF4 (열위)
- 재무기준일: 2024.12.31
BB-는 상거래를 위한 신용능력이 보통이며, 경제 환경 악화 시 거래 안정성 저하가 우려되는 수준을 의미합니다.
2. 주요 재무현황 및 흐름
- 2024년 매출은 전년 대비 소폭 감소 (-4.76%)했으나, 총자산은 약 27% 증가하며 투자와 외형 확장세가 뚜렷합니다.
- 영업이익은 감소했지만, 순이익은 안정적으로 유지되고 있습니다.
- 차입금 비중은 증가했으며(2023년 69,984 → 2024년 107,471백만원), 이는 자금 운용에 부담이 될 수 있습니다.
3. 수익성, 안정성, 활동성
수익성
- 매출액영업이익률: 9.31%
- 총자본순이익률: 6.23%
- EBITDA/매출액: 11.34%
- 이자보상비율: 4.21배
수익성은 산업평균 대비 열위이나, 수익창출 구조는 유지되고 있으며 이자보상 능력도 양호한 편입니다.
안정성
- 부채비율: 118.95%
- 유동비율: 144.68%
- 차입금의존도: 40.56%
부채비율은 산업 평균 대비 다소 높은 편이나 200% 이하로 관리 가능 수준이며, 유동비율도 양호합니다. 다만 차입금 의존도가 높아진 점은 경고 신호로 볼 수 있습니다.
활동성
- 총자산회전율: 0.70회
- 매출채권회전율: 1.81회
자산과 채권 회전율 모두 산업 평균 대비 낮아, 자산 활용 효율성과 현금 유동성 개선이 필요한 상태입니다.
4. 성장성 및 현금흐름
- 매출 증가율: 2023 → 2024년 -4.76%
- 총자산 증가율: 27.81%
- 현금흐름등급: CF4 (열위)
성장은 **외형적 확장(총자산 증가)**은 있었으나, 매출 성장성은 정체 상태입니다.
현금창출 능력이 열위하다는 평가를 받고 있으며, 운전자금 대비 현금흐름 부족이 우려되는 상황입니다.
5. 신용도 평가 종합의견
동사는 산업평균 대비 수익성과 활동성은 다소 낮으나, 전반적인 재무 구조는 관리 가능한 수준입니다.
향후 과제는 외형 성장보다는 수익성 유지 및 현금흐름 개선이 될 것으로 보입니다.